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報告簡介
報告目錄
2014-2015年中國商業(yè)保理行業(yè)年度研究分析報告
正文目錄
1、全球保理：過往20 年復合增速11% 4
1.2、商業(yè)保理與銀行保理：系出同門，各有所長 6
2、相比成熟市場，商業(yè)保理在中國更具發(fā)展空間 7
2.1、歐洲市場：銀行保理壟斷市場 7
2.1.1、融資結(jié)構(gòu)偏重間接融資，商業(yè)銀行占據(jù)金融市場主導地位 8
2.1.2、市場化充分，競爭成就“全能銀行” 9
2.1.3、歐洲征信體系相對完善，銀行風控較為成熟 9
3、中國市場：商業(yè)保理更具發(fā)展空間 10
3.1、我國商業(yè)保理規(guī)模 10
3.2.1、中國與歐洲融資體系相近也以間接融資為主 11
3.2.2、中國商業(yè)保理起步較晚 12
3.3、我國商業(yè)保理發(fā)展驅(qū)動分析 12
3.3.1、國有資本壟斷商業(yè)銀行，牌照監(jiān)管限制民營資本進入 12
3.3.2、征信體系不完善，選擇性回避中小企業(yè)融資需求 13
3.3.3、中小企業(yè)眾多，融資環(huán)境較差 14
4、中國商業(yè)保理發(fā)展前景分析 14
4.1、中國的商業(yè)保理發(fā)展之路 14
4.2、發(fā)展空間分析 16
4.3、政策支持與上市公司參與情況 19
5、商業(yè)保理主要領(lǐng)域分析 20
5.1、保理做大的四大標準 20
5.1.1、產(chǎn)業(yè)空間 21
5.1.2、資金渠道 22
5.1.3、上下游關(guān)系 23
5.1.4、核心企業(yè)控制力 23
5.2、三大沃土孕育保理業(yè)務 23
5.2.1、大宗商品：商業(yè)保理的排頭兵 24
5.2.2、行業(yè)或區(qū)域龍頭：變現(xiàn)長期深耕價值 26
5.2.3、電商平臺：大數(shù)據(jù)風控優(yōu)勢突出，獨具創(chuàng)造增量需求能力 28
6、主要公司分析 29
6.1、禾嘉股份：西南煤炭供應鏈龍頭 29
6.2、瑞茂通：大宗商品保理先行者 30
6.3、華業(yè)資本：轉(zhuǎn)型醫(yī)療供應鏈，類保理業(yè)務有望快速放量 33
6.4、盛屯礦業(yè)：當有色金屬遇上供應鏈金融 34
6.5、禾盛新材：定增轉(zhuǎn)型供應鏈金融，88供應鏈平臺具較大潛力 36
圖表目錄
圖表 1：2009-2014年全球保理業(yè)務量及其增速 4
圖表 2：保理業(yè)務（融資性保理）流程 5
圖表 3：商業(yè)保理相較于銀行保理的競爭優(yōu)勢 6
圖表 4：2014年全球保理業(yè)務量排名 7
圖表 5：2009-2014年歐洲保理業(yè)務量及其增速 7
圖表 6：2015年全球銀行排名（按照一級資本數(shù)額） 8
圖表 7：歐洲征信體系分類簡介 9
圖表 8：2009-2014年我國保理業(yè)務量及其增速 9
圖表 9：2009-2014年我國商業(yè)保理業(yè)務量及其增速 9
圖表 10：2010-2014年中國間接融資比例 10
圖表 11：我國商業(yè)銀行分類數(shù)量 11
圖表 12：2015 年上半年上市銀行收入構(gòu)成 12
圖表 13：央行征信中心覆蓋企業(yè)數(shù)量與國際征信龍頭對比（單位：億家） 13
圖表 14：商業(yè)保理歷年相關(guān)政策 14
圖表 15：商業(yè)保理企業(yè)數(shù)量 14
圖表 16：2014 年主要國家（地區(qū)）保理業(yè)務量占GDP 比例 15
圖表 17：2015 年財新中國制造業(yè)PMI指數(shù)走勢 16
圖表 18：2009-2015年上半年中國商業(yè)銀行不良貸款率 16
圖表 19：2011-2015 上半年新增銀行信用增速 17
圖表 20：2011-2015 上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款增速 17
圖表 21：2015 年上半年央行降息、降準政策 17
圖表 22：2012-2015年歷年新增投資布局商業(yè)保理上市公司數(shù)量 19
圖表 23：供應鏈金融之五維模型 19
圖表 24：2015 年上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)分行業(yè)應收賬款累計值前十名（單位：億） 20
圖表 25：上市公司與非上市公司融資渠道對比 21
圖表 26：孕育商業(yè)保理優(yōu)質(zhì)標的的三大沃土 22
圖表 27：2015 年上半年大宗商品領(lǐng)域存量應收賬款分析 23
圖表 28：2015年銅、鋁、鉛價格走勢 24
圖表 29：2015年環(huán)渤海動力煤指數(shù)走勢 24
圖表 30：已布局商業(yè)保理的大宗商品類上市公司一覽表 24
圖表 31：2015 年上半年部分傳統(tǒng)制造業(yè)存量應收賬款規(guī)模 25
圖表 32：已布局商業(yè)保理的行業(yè)或區(qū)域龍頭類上市公司一覽表 25
圖表 33：已布局商業(yè)保理的電商平臺類上市公司一覽表 28
圖表 34：2011-2015年上半年瑞茂通歷年營業(yè)收入及其增速 29
圖表 35：2011-2015年上半年瑞茂通歷年歸屬凈利潤及其增速 29
圖表 36：瑞茂通保理業(yè)務流程 30
圖表 37：2013-2015年上半年瑞茂通保理業(yè)務規(guī)模及其增速 30
圖表 38：2013-2015年上半年瑞茂通保理業(yè)務凈利潤及其增速 30
圖表 39：易煤網(wǎng)在線保理業(yè)務煤易融業(yè)務流程 31
圖表 40：捷爾醫(yī)療的主營業(yè)務狀況 32
圖表 41：醫(yī)療供應鏈金融模式 32
圖表 42：醫(yī)療應收賬款兩階段標準化 33
圖表 43：2011-2015年上半年盛屯礦業(yè)營業(yè)收入及其增速 34
圖表 44：2011-2015年上半年盛屯礦業(yè)歸屬凈利潤及其增速 34
圖表 45：禾盛新材完成定增后股權(quán)結(jié)構(gòu) 35
圖表 46：禾盛新材定增資金投向 36
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