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    2013年中國LED照明產(chǎn)業(yè)調研報告簡(jiǎn)報(五)
    2013-03-15 來(lái)源:弘博報告網(wǎng)整理 文字:[    ]

    第二節 LED 照明比較優(yōu)勢分析

       一、LED 照明毛利水平逐步上升

       過(guò)去幾年中,LED 照明雖然顯現諸多優(yōu)點(diǎn),并獲得主流照明廠(chǎng)商的大力宣傳,很多投資者認為主流廠(chǎng)商已經(jīng)盡力推廣,LED 照明產(chǎn)品的成本高等缺點(diǎn)造成市場(chǎng)無(wú)法啟動(dòng)。我們認為,LED 照明的主流廠(chǎng)商大多也具有傳統照明業(yè)務(wù),由于LED 照明產(chǎn)品在前期的盈利性差以及對傳統產(chǎn)品利潤的侵蝕,并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性推廣。隨著(zhù)LED 產(chǎn)業(yè)鏈的盈利性大幅改善,廠(chǎng)商和渠道的推廣動(dòng)力大大加強。

       在成本是傳統照明產(chǎn)品數倍的情況下,LED 照明產(chǎn)品的定價(jià)有著(zhù)極大壓力,其毛利率遠不如傳統照明產(chǎn)品;LED 照明產(chǎn)品還不夠成熟,需要投入大量研發(fā)力量來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品的成本和性能創(chuàng )新,研發(fā)費用遠遠超過(guò)傳統照明產(chǎn)品;對消費者而言,LED 照明產(chǎn)品的優(yōu)勢不明顯,需要營(yíng)銷(xiāo)人員的大力宣傳,市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用大;因而LED 照明產(chǎn)品在現階段的盈利性根本不能和傳統照明產(chǎn)品相比,甚至經(jīng)常處于虧損狀態(tài),傳統照明巨頭長(cháng)期以來(lái)缺乏推廣LED 照明的動(dòng)力。

       近年來(lái),技術(shù)的進(jìn)步、產(chǎn)品成本的降低和生產(chǎn)規模的增長(cháng)已大大改善了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利性,LED 照明的盈利性已接近傳統照明,國際一線(xiàn)廠(chǎng)商對LED 照明的推廣也已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。飛利浦LED 照明占全部照明產(chǎn)品的收入比重逐年提高,在4Q12 已達25%,同比增長(cháng)高達43%,遠高于全部照明產(chǎn)品的4%增速。飛利浦近期宣布將剝離三大業(yè)務(wù)之一的消費電子(音頻、視頻、多媒體和配件部門(mén)),將業(yè)務(wù)重點(diǎn)進(jìn)一步聚焦到高增長(cháng)的LED 照明及醫療器械上。按照飛利浦2015 年LED 照明占比達到50%的目標計算,2012-2015 年LED 照明業(yè)務(wù)復合增速仍需達到44%。

    圖表 20  飛利浦LED 照明毛利率逐步上升至傳統照明產(chǎn)品水平

    圖表 21  2009-2015年飛利浦LED 占照明比重上升

    單位:億歐元

     

       二、LED 照明降低成本手段分析

       國際大廠(chǎng)還在通過(guò)多種手段進(jìn)一步降低成本。

       1、向性能妥協(xié)以換取低成本。一直以來(lái),國際大廠(chǎng)嚴格遵守LED照明產(chǎn)品的一些技術(shù)標準,保證其壽命超過(guò)5 萬(wàn)小時(shí),從而部分阻礙了成本的加速降低,國際大廠(chǎng)已啟動(dòng)了向性能妥協(xié)以加速降低成本的戰略。

       2、促進(jìn)中功率芯片在照明產(chǎn)品中的應用。采用大功率芯片的照明產(chǎn)品在顏色的一致性、色溫、方向性、封裝布線(xiàn)等性能指標上具有優(yōu)勢,長(cháng)期以來(lái)在照明應用上處于優(yōu)勢地位,但其高成本也對LED 照明的加速普及構成了障礙。技術(shù)的進(jìn)步使得中功率芯片逐步具備了照明應用的性能,率先由LG、三星等背光廠(chǎng)商應用于照明,并開(kāi)始獲得了國際一線(xiàn)廠(chǎng)商的重視。

     

    圖表 22  中功率芯片成本低,具有應用優(yōu)勢

     

       三、國際LED照明巨頭布局中國市場(chǎng)

       加快在中國的研發(fā)和規模量產(chǎn)。中國已成為全球電子產(chǎn)業(yè)最重要的生產(chǎn)基地,具有其它低成本地區無(wú)法比擬的物流體系、勞動(dòng)力資源和完善的供應鏈體系,供應全球90%以上的電腦、60%的手機、60%的電視和90%的燈具。某種新產(chǎn)品只有開(kāi)始在中國大規模生產(chǎn),其價(jià)格才有可能獲得普通消費者的接受,反之,當國際廠(chǎng)商認為某種產(chǎn)品會(huì )被普通消費者接受,才有放在中國生產(chǎn)的必要性。2012年以來(lái),歐司朗、飛利浦、東芝等一線(xiàn)照明廠(chǎng)商紛紛在中國擴大生產(chǎn)規模,我們判斷,這就是LED 照明產(chǎn)品即將獲得普通消費者首肯的一個(gè)重要信號。

    圖表 23  一線(xiàn)國際廠(chǎng)商加大在中國的投資

     

       四、LED 照明產(chǎn)品價(jià)格將繼續降低

       推動(dòng)生產(chǎn)的外包。在產(chǎn)品處于起步階段時(shí),生產(chǎn)批量小,并由于創(chuàng )新的需要而經(jīng)常更改規格,當產(chǎn)品逐漸成熟時(shí),創(chuàng )新節奏放緩,生產(chǎn)批量加大,生產(chǎn)外包成為降低成本的一個(gè)重要手段。我們觀(guān)察到,飛利浦、松下等國際照明巨頭從去年下半年開(kāi)始在臺灣和大陸地區大量尋求代工,在此作用下,LED 照明產(chǎn)品的價(jià)格下降速度可能超市場(chǎng)預期。

        廠(chǎng)商盈利性的改善也傳導至渠道,有些經(jīng)銷(xiāo)商LED 照明產(chǎn)品的毛利率常常高達50%。去年下半年以來(lái)的傳統照明產(chǎn)品銷(xiāo)量不佳更是促進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)商積極拓展LED 新業(yè)務(wù)。我們了解到,不少縣級經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)開(kāi)始銷(xiāo)售LED產(chǎn)品,一改之前由于低利潤而造成的渠道銷(xiāo)售熱情不高的局面。

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